*Source : https://www.cession-affaire.com/formation/1-3-reprendre-sans-apport/fiche/*

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Cession·Affaire

Fiche synthèse  
Partie 1 · Se préparer

# Reprendre « sans apport » : ce que ça veut vraiment dire

Exemple : PME de services

**TLDR**

-   « Sans apport » = sans (ou peu d') apport personnel, pas « sans argent ».
-   Le moteur est l'effet de levier : la cible finance en partie son propre rachat.
-   5 leviers remplacent votre capital : dette holding, crédit vendeur, prêts d'honneur/garanties, earn-out, co-investisseurs.
-   Votre vrai atout de départ, c'est le dossier (cible rentable + montage crédible), pas votre épargne.

## Le condensé

-   « Sans apport » = sans (ou peu d') apport personnel, pas sans argent.
-   Moteur = effet de levier : la cible rembourse en partie son propre rachat.
-   5 leviers : dette holding, crédit vendeur, prêts d'honneur/garanties, earn-out, co-investisseurs.
-   La banque regarde d'abord la capacité de la cible à rembourser (DSCR), puis le repreneur et le prix.
-   « Sans apport » ≠ « sans rien » : prévoir frais, garanties et fonds de roulement.

**Réflexe**

-   La bonne question : cette entreprise génère-t-elle assez de cash pour rembourser son propre rachat ?
-   Test express : prix ÷ ~7 ans ≤ résultat annuel (avec marge).

© Cession-Affaire — La Méthode. Sébastien Joumel & Kévin Papot.cession-affaire.com